Vallourec

A Paris ce midi, l'action Vallourec recule de 2% à 75,5 euros, quand le CAC perd 0,50%. Deux jours après la publication de ses résultats semestriels, UBS est revenu sur le dossier Vallourec sur lequel il maintient son conseil à “neutre”. L'objectif de cours associé au conseil est relevé de 14,1% et passe de 71 à 81 euros et il recèle maintenant un potentiel. Mais UBS met en avant le pincement des marges à venir.

Les résultats trimestriels du groupe industriel ont effectivement dépassé les attentes. Certes, la marge opérationnelle s'établit à 20,6% sur l'ensemble du 1er semestre, mais Vallourec s'attend à une décrue au second semestre en raison d'un moindre effet volumes et des coûts des matières premières notamment.

Le bureau d'études ajuste à la hausse ses prévisions précédentes en raison de leur caractère excessivement conservateur quant aux volumes et à la dilution des coûts fixes. Il est maintenant en ligne avec le consensus. Cependant, et quoiqu'avec retard, ses prédictions initiales finissent par se réaliser : “ainsi donc, le risque de pincement des marges finit par se matérialiser”, note UBS. L'objectif de cours est relevé, mais le conseil neutre est donc maintenu.

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