Le titre de ce leader mondial de fabricant d'équipements pour la distribution électrique résiste plutôt bien depuis le début de l'année à la tourmente des marchés. Il ne perd que 1% quand l'indice CAC 40 auquel il appartient abandonne 12%. Une surperformance liée à son exposition dans les pays émergents et son positionnement sur les marchés porteurs de l'énergie. Au point que l'objectif que s'est fixé la direction pour l'exercice 2010 de réaliser une marge opérationnelle de 14% (avant restructurations et intégration de la branche distribution d'Areva) paraît très conservateur. L'impact négatif de la hausse du prix des matières premières pourrait être compensé par une bonne tenue des tarifs. A plus long terme, le groupe bénéficiera de la consolidation d'Areva distribution. Si le titre paraît plutôt bien valorisé à court terme avec un multiple de 15 fois les profits attendus pour cette année, ce ratio tombe à 12 fois pour 2011 et démontre un potentiel encore important sur la valeur. A condition bien entendu que les marchés trouvent un point d'équilibre. Ce qui est loin d'être acquis.

De sorte qu'il paraît préférable de faire abstraction de la volatilité de l'indice CAC 40 en prenant un bonus cappé Schneider Electric (code : F684Z) pour espérer réaliser une performance honorable sur les douze prochains mois. Celui sélectionné est émis par Commerzbank avec une échéance fixée au 16 juin 2011 et deux bornes situées pour la plus basse à 68 euros et pour la plus haute à 105 euros. Rappelons le fonctionnement très simple de ce certificat. celui-ci sera remboursé à sa maturité le 16 juin 2011 à son niveau bonus de 105 euros, à la seule condition que l'action Schneider ne rebaisse pas d'ici là sous la borne basse de 68 euros. Sachant le produit peut s'acheter actuellement autour de 80,5 euros, il dégagerait un gain de 30,5% sur la période. Pour un risque comparable à celui d'un investissement en direct sur la valeur dans la mesure ou si la borne basse de 68 euros est enfoncée, le bonus est tout de même remboursé au prix de l'action le jour de son échéance le 16 juin 2011. A ceci près que l'investisseur du certificat ne percevra pas les dividendes distribués sur la période. Enfin, un bonus cappé ne permet pas contrairement à un bonus classique d'être exposé à la hausse du titre Schneider au-dessus de sa borne haute de 105 euros. Ainsi dans l'hypothèse ou il vaut 120 euros à l'échéance du certificat le 16 juin 2011, celui-ci ne sera remboursé que 105 euros. Le jeu en vaut malgré tout la chandelle.

Notre conseil : achetez un bonus cappé Schnieder Electric émis par Commerzbank (code : F684Z); échéance : 16 juin 2011; bornes : 68/105 euros; parité : 1 certificat pour 1 action; prix : 80,84 euros; quotité : 1.